11月美国政府对陷入危机的美国花旗集团进行了救助，但对同样陷入破产危机的三大汽车巨头却不愿施出援手。汽车行业是锌、铅、铝等金属消费的重要领域，若12月6号美国三大汽车巨头无法获得救助，其破产将对有色金属消费产生巨大负面影响。

　　11月央行大幅下调了利率和准备金率，政府也出台了4万亿投资拉动经济的计划。我们认为4万亿投资对有色金属铝、铜的消费有一定拉动作用，对铜的基本面改善有一定作用。降息则对负债率高的冶炼企业是利好。

　　国内铜冶炼企业受硫酸和铜价下跌造成利润下滑而选择减产，明年我国铜产量可能会出现下滑；11月国内外电解铝公司出现了大范围减产，但电解铝生产成本也出现了大幅下降，未来铝价仍有可能下跌。锌铅精矿供应出现紧张，中小矿山惜售，大型冶炼厂依靠海外精矿较多。黄金受金融市场动荡影响再次暴涨。小金属中的镍、钼受钢厂减产而再次下跌，镁价出现大幅下跌。

　　有色金属行业上市公司在11月也出现了反弹，多数公司上涨幅度超过沪深300，但反弹幅度较大的公司多数是前期超跌的低价股，我们并不认为有色金属行业基本面出现了好转，受益于铝板带出口退税提高的南山铝业我们建议适度关注。