金属市场交易

LME交易行情

品种	开盘	最高	最低	收盘	成交量	持仓	增减	库存	增减
铜	4220	4225	3840	4100	94454	284762	4455	230650	6775
锡	14400	14600	13350	13450	6144	16692	385	3715	-55
铅	1480	1510	1420	1508	23248	82495	1428	48575	-1425
锌	1160	1165	1100	1126	53142	238784	2799	181975	-125
铝	2070	2070	1995	2040	129030	702926	-1760	1524325	1150
镍	11900	12225	11100	12100	19810	86760	643	57480	-150

(备注：增减指的是持仓量的增减，增减=今日持仓量-昨日持仓量。)

LME持仓信息

日期	铜持仓分布	增减	铝持仓分布	增减	锌持仓分布	增减
CASH/19NOV	37554	1177	79527	-7925	30643	116
20NOV/17DEC	57915	286	139380	-1470	52219	35
18DEC/21JAN	57638	613	135972	-798	56966	-67
22JAN/3MTH	17990	2639	27910	3388	15935	2204
01FEB/63MTH	113665	-260	320137	5045	83021	511

LME铜铝锌成交量

品种	上午第一节场内交易	第二节场内 交易	混合交易	下午第一节场内交易	第二节 场内 交易	混合 交易	办公室交易	当天总成交 （含调期、场外交易量）
铜	928	457	200	350	342	400	90961	94454
铝	4070	570	400	90	0	1758	121304	129030
锌	1227	235	0	300	1378	2135	46738	53142

LME铜铝锌库存变化

品种	港口	入库	出库	取消仓单
铜	安卫特普			3700
	新加坡		100
	荷兰	5900
	西班牙	25
	英国
	马来西亚
	德国
	美国	1350
	韩国		400
	意大利
铝	荷兰			18675
	澳大利亚
	新加坡		25
	韩国		500
	意大利
	英国		50
	安特卫普	1600
	马来西亚	300
	美国		175
	西班牙
锌	荷兰			3850
	德国汉堡
	新加坡
	韩国光阳
	几内亚
	瑞典
	意大利
	英国
	迪拜		100
	美国
	马来西亚		25

LME铜铝锌合约升贴水

品种	现货/3M	11月/3M	12月/3M	1月/3M	3M/09年02月	11月/09年11月	3M/11年01月
LME铜	2/b	2/c	1/b	2/b	11/c	94/c	198/c
LME铝	51/c	41.5/c	25.25/c	4.5/c	11/c	190/c	305/c
LME锌	29.5/c	23.5/c	19.5/c	2/	5.5/c	96.5/c	159.5/c

(备注：b表示贴水,c表示升水)

LME市况报告---期铜录得至少1970年来最大月度跌幅

伦敦金属交易所(LME)期铜周五大跌,拖累其它工业金属重挫,期铜一度急挫约9%,因担心全球需求引发商品市场遭普遍抛售.

LME三个月期铜收报4,099美元,盘中低见3,823美元,周四收报4,210美元.

本月,期铜价格暴跌逾三分之一,为至少1970年来最大月度跌幅.

铜库存周五跳增6,775吨,至230,060吨,为2004年3月来最高.

自7月升上8,940美元的历史高位以来,期铜已回落约55%.

渣打金属分析师Dan Smith表示,"预期铜价暂时将继续承压.市场人士正等待基本面不确定性消除.需求肯定会趋软."

三个月期铝低见1,997美元,收盘报2,045美元,周四收报2,065美元.LME铝库存增加1,150吨,至150万吨.

三个月期镍收高200美元,报12,100美元,稍早一度暴跌逾8%,报10,990美元.

三个月期锌日低为1,100美元,收报1,125美元,周四报1,160美元.

三个月期铅由1,520跌至1,505美元,三个月期锡由14,600跌至13,400美元.

COMEX市况报告---期铜收低,续受衰退忧虑影响

纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五收低,但远离日内低位,因美股大涨,扶助金属减少受美元走强和对美国拖累的全球经济衰退的忧虑所影响.

COMEX-12月期铜收低逾3%,报1.8290美元,盘中交投区间在1.7330-1.91美元.

本月,指标12月合约录得逾36%的跌幅.

COMEX期铜成交量估计为20,438吨,周四最终成交量为19,713吨.截止10月30日未平仓合约升43吨至79,548吨.

伦敦金属交易所(LME)铜库存周五大涨6,775吨至230,650吨,为2004年3月来最高水准.

COMEX铜库存周四持平在9,892短吨.

美国CFTC铜市场持仓结构表

	非商业持仓量			商业持仓量		可报告合计持仓量		不可报告持仓量		总持仓	投机 净多
日期	多头	空头	跨期	多头	空头	多头	空头	多头	空头
2008-7-22	20424	19431	21938	57290	55935	99651	97303	11248	13596	111379	993
2008-7-29	18062	20304	22029	57551	51529	97642	93862	10592	14372	108234	-2242
2008-8-5	15960	20479	20526	61824	53974	98310	94979	12386	15717	110696	-4519
2008-8-12	13037	18479	16849	60458	49423	90344	84751	10027	15620	100371	-5442
2008-8-19	10449	19576	13586	61326	45775	85361	78937	9539	15963	94900	-9127
2008-8-26	8940	19992	11754	58168	40639	78862	72385	9037	15514	87899	-11052
2008-9-2	7720	19789	10168	50753	32698	68641	62655	9098	15084	77739	-12069
2008-9-9	7093	20512	9490	50926	32373	67509	62375	9289	14423	76798	-13419
2008-9-16	8754	21151	10326	48957	30401	68037	61878	8661	14820	76698	-12397
2008-9-23	9710	19617	10640	45309	31094	65659	61351	9519	13827	75178	-9907
2008-9-30	5803	22046	10830	52706	31486	69340	64362	9548	14526	78888	-16243
2008-10-7	5641	24401	10239	55102	31699	70982	66340	9860	14503	80842	-18760
2008-10-14	5863	23915	9841	55761	33721	71465	67477	10052	14040	81516	-18052
2008-10-21	6212	23678	12279	55586	34172	74077	70129	10474	14421	84550	-17466
2008-10-28	6663	22546	11328	52215	33117	70206	66991	9079	12294	79285	-15883

行业新闻

《全球商品分析》违约潮侵袭初级商品业,卖家别无选择只能重新议价

在亚洲,买家们纷纷拒绝履行商品价格重挫前签定的合同,这股违约潮搅得市场人心惶惶.分析师们担心,最糟糕的一幕还未到来,上演之时恐将加重业内危机.

涉及从棕榈油到橡胶在内诸多商品种类的违约潮,可能会让供应商越来越不愿意同较小企业做生意.近年来,小企业如雨后春笋般涌现,以求分享商品市场的繁荣.

"这是金融领域的冰冻.像是冰河时代,只有更强更大的玩家才能生存下来,"韩国产业银行商品团队的高级经理Nicholas Chung表示.

"小一些的甚至可能被彻底淘汰.这个冰河时代将让行业洗牌.从明年下半年开始,我们将看到市场上只有大玩家.中小型玩家眼下处境非常不易.没有哪个银行愿意增加美元敞口."

交易员称,像嘉吉、Louis Dreyfus、ED&F Man、来宝集团、Toepfer International、ADM这样的顶级国际商品玩家,料将在优胜劣汰过程中胜出.

"较小的玩家不复存在,意味着竞争减少、利润率提高,"吉隆坡某跨国经纪公司的经理表示."这个行业跟三个月前已经不同了."

近几个月,中国和印度的买家拒不履行数以千吨计的棕榈油合约.棕榈油价格自3月触及纪录高位后已缩水近四分之三.

交易商称,马来西亚和印度尼西亚植物油行业的损失约有3亿美元,自8月以来的违约量大概有50万吨.

他们并表示,中国买家因胶价每吨跌破2,000美元而不履行1万吨橡胶合同,泰国、印度尼西亚和马来西亚的橡胶出口商可能因此损失了2,000万美元以上.

**中国买家成了违约大户**

除了棕榈油和橡胶,中国买家违约的货单还有从印度尼西亚进口的可可豆、南非的大豆以及泰国的大米,规模不详.

另外,来自印度的铁矿石船货一直搁置在中国的港口上等待买家,而原定中国买家却拒绝提货,坚持要卖方提供折扣才肯完成合约.

Interes Capital Management的Kazuhiko Saito说:"需求将持续徘徊在低位.我个人看空商品前景."他并补充称,市场上可能会出现更多违约的情况.

过去正是来自中国买家的强劲需求帮助推升部分商品价格扬升至纪录高位,如今他们却成了违约主力军.交易商还担心,中国买家迫使供应商重新进行价格谈判的压力将会越来越大.

一些违约方可能会重回市场,同(卖家的)竞争对手进行交易,因考虑到高昂的成本,卖家不会动用法律武器与违约的买家对簿公堂.

印度尼西亚苏门答腊岛的一名交易员说:"通常情况下,我们会把这些(违约)买家拖入黑名单,但多数情况下,我们还是会重新进行价格谈判.不管怎么说,受伤的总是卖家."

玉米和大豆价格自从分别在6月和7月触顶以来已经累计跌去逾40%,而芝加哥期货交易所(CBOT)指标大米期货价格较其2月时的纪录水准则跌去了一多半.

另外,泰国的橡胶、越南的咖啡、印度尼西亚的可可价格都已经大幅跳水.

交易商认为,在市场动荡的时候会偶尔出现一些取消订单和市场洗盘的情况,但如此大规模的违约却是无法想象的.

违约数量的增多亦可能将鼓励亚洲出口商进行整固.但另一方面,一些小型临时客户可能最终成为全球信贷危机的牺牲品.

一国际交易所的一名交易员表示:"一旦风波结束,这可能需要六个月或一年的时间,大型企业就能迎来大量的整固机遇,只要他们自身并未陷入困境."

他说:"每一次市场洗盘都会(为企业)提供一次进一步巩固基础的机遇.我认为在某种程度上这一进程已经在进行之中,而且速度还将加快."

交易员称,卖家可能已经准备好了在价格开始回升的时候抢救部分船货.新加坡的一家大豆出口商表示:"那些在场外等待,并且拒绝签单的买家可能会返回市场购买."

他说:"但现在就言反弹还太早,而且市场走势也不足以表明已经在反弹了."

 

〔中国期货〕上海期货交易所本周铜库存减少6,265吨,至24,788吨

上海期货交易所周五提供的本周最新指定仓库库存数据如下(单位:吨):

本周 比上周增减

铜 24,788 -6,265

铝 206,415 +2,008

锌 72,554 -139

天然胶 62,380 +170

燃料油 32,680 -1,993

黄金 24 -9

注:黄金单位为公斤.

 

《全球商品分析》中国降息难重振大宗商品需求,基建投资更易奏效

全球增长最快的原燃料消费国,中国过去六周内三次下调利率之举却难以重振大宗商品市场需求,其效果可能远不如一项大规模启动基础设施建设的计划.

中国出口减缓已开始抑制其对大宗商品的需求.2009年的铜消耗量增长率料跌至6%,仅为去年水平的三分之一.即使有重大财政政策组合出台,或也只能减缓商品需求的下滑速度.

中国央行周三宣布下调存贷款利率各27个基点,当日稍晚美联储(FED)下调利率50个基点.尽管这有助于提高投资者持有风险资产的意愿,并推动了美元回落及商品价格反弹,但降息举动对商品的实际需求影响可能相当温和.

对于商品分析师来说,他们真正在意的问题是中国政府将何时兑现加大基建投资的承诺,增

加建设道路、桥梁、机场和发电站等基建支出,这才会给原燃料市场带来更加实际的提振,从而支持经历暴跌后初显企稳迹象的商品价格.

上周中国国务院核准了公路、机场、核电站、抽水蓄能电站等一批基础建设项目,并在近期宣布了将根据2006年-2010年的五年计划,批准两万亿元人民币作为铁路建设投资额,较之前拨款高出了八千亿元人民币.

"可以想象的是,中国人将竭尽所能保持高速增长,尽管这需要付出其它代价,"Asia Pacific Energy Consulting负责人Al Troner说,意指中国的公共支出和最近刚有所舒缓的通胀问题.

自从今年7月份石油、铜和其它商品价格触顶以来,对全球经济放缓、需求疲弱的担忧已经导致这些商品价格几乎下滑近一半.许多分析人士目前正企望新兴经济体,尤其是中国,能够为商品市场带来需求支撑.

但截至目前景象并不上佳.炼铝企业关闭产能,钢铁厂临近破产,炼油商不得不减少产量并因库存过高停止进口燃油.中国政府则希望看到这些工厂一直运转不停.

"中国在包括钢铁、水泥和炼铝等重工业行业都已出现产能过剩,而政府希望将这些过剩产能用来进行基础建设,"巴克莱驻香港经济师彭文生(音)指出.

他认为,中国经济明年的增长速度将在8.5%左右,远远低于今年的9.7%,这很大程度上是因为出口下降.

**基建项目投资力度还不够**

不过,苏格兰皇家银行驻香港的中国经济师贝哲民(Ben Simpfendorfer)认为,中国政府此次或不会像10年前经济放缓时那样进行大手笔的公共领域支出,而是将财力更多地向民间经济部门倾斜.

他预测,明年中国政府可能只会新增相当于国内生产总值(GDP)百分之一的公共支出,也就是投入2,500亿元人民币.

"我们期待公共基建支出规模相当于(明年)GDP的1.5%,但即使如此规模也仅够缓解问题,而不能抵消民间投资的疲弱."他说.

这低于1998年政府为支撑减缓至8%的经济增长率而额外掏出的资金,当时动用了相当于1.3%GDP的资金进行公共项目投资.

"现在他们不仅希望有更多桥梁,他们还希望看到工厂提升产能,"贝哲民说,意指政府有意实行增值税转型改革,允许企业新购入的机器设备进项税金全额在销项税额中计算抵扣.

**没有一劳永逸的方法**

但基建支出并不能提振每一种商品的需求.铁路建设可以刺激钢铁需求,但若汽车业和房市继续滑坡、电能需求增长的走弱继续打击电企得到的投资的话,则铜的消耗量仍将萎缩.

而中国致力于降低单位GDP能耗,以及电厂产能过剩,将会抑制原油需求的增长.

国际能源署(IEA)预计,全球第二大能源消费国--中国明年石油日需求量将增长42万吨,占全球69万桶增量的三分之二;增长率则由今年的6%降至5.2%.

信贷紧缩的问题,亦不会因为大规模基建投入或更多降息举措而轻易根除.

从企业的层面来说,他们面临的是需求疲软和一再降低的产品价格,而这已经造成一些工厂的倒闭,并令贷款购买原材料的难度升级.

"很多经济学家相信只要政府出台支持内需和投资的政策,就可以保持经济的蓬勃发展,而不会受外部经济环境放缓的影响,"一位新加坡的商品交易商表示.

"如果你去问沿海地区的制造业公司,他们的回答会悲观得多."他说.